当年豪掷逾7亿元买下法国CERRUTI 1881与英国Kent&Curwen（肯迪文）的比音勒芬ღ★，终于按下了国际化扩张梦的“暂停键”ღ★。

　　12月19日ღ★，比音勒芬公告称ღ★，董事会已审议通过解散并清算广州厚德载物产业投资基金合伙企业（有限合伙）的议案ღ★，并将依法办理注销手续ღ★。值得注意的是ღ★，就在几天前ღ★，这家曾被称为“衣中茅台”的高端男装公司ღ★，被调出深证成指样本股名单ღ★。

　　厚德载物曾承担比音勒芬国际化关键使命威斯尼斯人60555ღ★，ღ★，2023年ღ★，公司通过它先后投入5700万欧元和3800万欧元ღ★，间接取得CERRUTI 1881与肯迪文的全球商标权澳门尼威斯人网站8311ღ★，开启国内高端男装迈向国际奢侈品牌矩阵的尝试威斯尼斯人60555官网ღ★！ღ★。如今ღ★，奢侈品牌复兴未如期而至澳门尼威斯人网站8311ღ★，反而消耗了业绩与耐心ღ★。

　　随着业绩承压澳门尼威斯人网站8311ღ★、股价回落ღ★，“衣中茅台”的光环逐渐褪色ღ★，比音勒芬真正需要面对的ღ★，是如何稳住主业ღ★、延长主品牌的生命周期ღ★。

　　公告显示ღ★，厚德载物由比音勒芬ღ★、宁波金钿汇及广东易简投资共同出资ღ★，其中比音勒芬认缴出资7.489亿元ღ★，占比高达99.86%ღ★。如今ღ★，公司以“投资目的已实现ღ★、降低管理成本ღ★、提升运营效率”为由ღ★，提前解散并启动清算ღ★。

　　清算完成后澳门尼威斯人网站ღ★，ღ★，宁波金钿汇和易简投资的出资将被现金返还ღ★，剩余资产全部划归比音勒芬ღ★，核心即香港凯瑞特有限公司和香港盈丰泽润有限公司的100%股权ღ★。这两家公司将成为比音勒芬的全资子公司ღ★。

　　厚德载物的使命ღ★，正是承载比音勒芬对国际奢侈男装品牌的收购ღ★。时间回到2023年大城美和ღ★，比音勒芬通过其分别向凯瑞特和盈丰泽润投入5700万欧元和3800万欧元ღ★，间接取得法国奢侈男装品牌CERRUTI 1881和英国高端男装品牌肯迪文的全球商标所有权ღ★，两笔交易合计超过7亿元人民币ღ★。这被市场视为比音勒芬从国内高端男装ღ★，迈向国际奢侈品牌矩阵的关键一跃ღ★。

　　从履历看ღ★，这两家男装“老牌”并非无名之辈ღ★。CERRUTI 1881起源于法国澳门尼威斯人网站8311ღ★，以男士商务与休闲服装ღ★、香水及配饰闻名ღ★；肯迪文则是英国高端男装代表ღ★，曾因与贝克汉姆合作而获得全球曝光ღ★。但光环背后ღ★，是长期的经营失速澳门尼威斯人网站8311ღ★。过去十余年ღ★，两大品牌多次转手ღ★，先后被利邦控股收入囊中ღ★，2018年随着山东如意入主利邦而纳入其奢侈品版图ღ★。最终因经营不善ღ★，利邦控股在2022年进入破产清算ღ★，比音勒芬由此“接棒”ღ★。

　　从价格维度看ღ★，这笔交易并不昂贵石化工业ღ★。ღ★，甚至可称为“捡漏儿”澳门尼威斯人网站8311ღ★，ღ★。利邦控股当年收购CERRUTI 1881的价格不超过5257.5万欧元ღ★，而比音勒芬此次的间接收购价为5700万欧元ღ★，十余年溢价不足500万欧元ღ★。但问题在于ღ★，频繁易主与持续亏损大城美和ღ★，已显著削弱品牌体量ღ★、渠道基础与市场声量ღ★，其现实价值早已难与其历史光环相匹配ღ★。

　　“CERRUTI 1881几近停摆ღ★，肯迪文定位模糊ღ★，在轻奢男装市场中逐步边缘化ღ★。”要客研究院院长周婷指出ღ★，两大品牌在被收购前已处于经营困境ღ★，收购后并未迎来实质性修复ღ★，情况反而变得更加糟糕大城美和ღ★，“核心原因在于团队缺乏成熟的奢侈品牌运营经验澳门尼威斯人8311ღ★。”

　　“此次解散合伙企业厚德载物ღ★，等于直接宣布比音勒芬的奢侈品集团战略受挫ღ★。”周婷指出ღ★，当初设立该基金ღ★，并不仅是为收购两个品牌ღ★，更是希望以此为基础搭建奢侈品集团雏形ღ★。“如今选择解散ღ★，既是降本增效ღ★、优化报表结构的现实选择ღ★，也意味着比音勒芬正将重心重新拉回主品牌ღ★，直面‘增收不增利’的核心难题ღ★。”

　　这家由谢秉政于2003年在广州创立ღ★、2016年登陆深交所的男装公司ღ★，曾因高毛利ღ★、强现金流被市场称为“衣中茅台”ღ★。其核心竞争力ღ★，长期建立在“高尔夫服饰”这一高度细分赛道之上ღ★，比音勒芬主品牌与比音勒芬高尔夫ღ★，牢牢锁定了中高收入中年男性群体ღ★，他们消费能力强ღ★、复购稳定ღ★；另一品牌“威尼斯狂欢节”则补充了度假休闲场景ღ★。

　　也正因当时主业稳健ღ★，比音勒芬选择将CERRUTI 1881与肯迪文收入麾下ღ★，试图从高端运动服饰ღ★，跨入更具想象空间的国际高端男装市场ღ★。但从现实结果看ღ★，这一外延扩张并未带来“第二增长曲线年ღ★，比音勒芬陷入“增收不增利”困境ღ★，全年营收超40亿元ღ★，同比增长13.24%ღ★，归母净利润7.81亿元ღ★，同比下滑14.28%ღ★。进入2025年ღ★，业绩趋势进一步走弱ღ★，前三季度营收同比仅增6.71%大城美和ღ★，归母净利润同比下降18.7%ღ★，扣非净利润降幅扩大至21.36%ღ★。与此同时ღ★，销售费用升至13.4亿元ღ★，但营销加码并未换来销量改善ღ★，截至2025年9月末ღ★，存货攀升至11.28亿元ღ★，较期初增长近19%ღ★。

　　2024年公司股价下跌约30%ღ★，2025年以来再跌约26%ღ★，不到两年时间市值腰斩ღ★，最新市值仅约87.6亿元ღ★。

　　拖累业绩的重要变量之一ღ★，正是承担两大国际品牌运营的厚德载物ღ★。数据显示澳门尼威斯人网站8311ღ★，ღ★，厚德载物2023年亏损4421.64万元ღ★，2024年亏损扩大至8117.54万元ღ★，2025年上半年仍亏损3707万元ღ★。持续失血之下大城美和ღ★，比音勒芬最终选择解散合伙企业ღ★，以“优化管理成本ღ★、提升运营效率”为由止损ღ★。

　　目前ღ★，肯迪文仍在尝试重启ღ★，已在澳门威尼斯人ღ★、深圳万象天地ღ★、重庆星光68广场等高端商圈开出新店ღ★；而CERRUTI 1881则几乎淡出市场ღ★，既无线上渠道ღ★，内地一线城市亦难觅专门门店ღ★。谢秉政曾表示ღ★，收购后将对两大品牌“推倒重来”ღ★，重新梳理定位与客群ღ★。但在公司整体增长放缓的背景下ღ★，这两个国际奢侈品牌目前仍处于“输血”阶段ღ★，这场重塑显得时间成本高昂ღ★。

　　一位服装领域从业人士薛先生认为ღ★，比音勒芬收购的这两个男装品牌ღ★，有点生不逢时ღ★，正赶上奢侈品市场的寒冬ღ★，尤其是男士商务正装遇冷大城美和ღ★。他认为ღ★，肯迪文若对标拉夫劳伦ღ★，走轻奢户外休闲风ღ★，也许尚有机会ღ★。

　　周婷分析ღ★，比音勒芬的成功ღ★，更多源于其价格和渠道策略精准触达高端人群的运动社交需求ღ★。但她警示ღ★，品牌形象老化ღ★、产品创新乏力的问题正在显现ღ★，主品牌或已站在发展拐点边缘ღ★，存在下行风险ღ★。在这种背景下ღ★，继续消化国际奢侈品牌资产ღ★，反而可能成为负担ღ★。她直言ღ★，对于CERRUTI 1881和肯迪文ღ★，比音勒芬若能立即止损ღ★、果断出售ღ★，或是最务实的选择ღ★。